Жесткая кредитная политика американского центробака, которая, по его целевому настрою, должна воспрепятствовать инфляции и падению доллара, обернулась новой глобальной проблемой.
По некоторым оценкам, все мы оказались на пороге полномасштабного обострения, сопоставимого с Великой депрессией и мировым экономическим кризисом столетней давности. Выходом из прошлой экономической катастрофы стала Вторая мировая война – она придала стимул экономике и вернула людям работу. Чем обернутся пики нынешнего кризиса, можно пока только догадываться. Во всяком случае первая экономика мира не теряет надежды одолеть нарастающий ком проблем финансовыми методами. Повысив стоимость своих кредитов, американский регулятор пытался последние годы «загнать джинна в бутылку» — справиться с инфляцией и потерей позиций доллара, но такие меры оказались палкой о двух концах.
Привыкшие к лояльной денежной политике и нулевой процентной ставке регулятора банки, фондовый рынок, предприятия и, что важно, американские домохозяйства, оказались перед лицом новой опасности – растущих долгов, обвала фондового рынка и череды банкротств. Повышение ставки ФРС называют одной из причин, которая привела к недавнему параду банковских крушений. Только за неделю в США обанкротились сразу три банка. Крах калифорнийского Silicon Valley Bank, обслуживавшего стартапы Кремниевой долины, стал крупнейшим с кризиса 2008 года. Всего через несколько дней закрылся и второй относительно менее крупный банк — нью-йоркский Signature Bank. О закрытии объявил и важный банк для американского крипторынка — Silvergate.
Очередное сильнейшее с 80-х годов повышение ключевой ставки ФРС финансисты считают одной из причин нового с 2008 года системного кризиса. В результате клиенты стали массово выводить средства. По мнению аналитиков, плеяда черных лебедей на финансовом рынке все же вынудит Федрезерв смягчить свою кредитную политику в ущерб борьбе с инфляцией и на заседании 22 марта ставка впервые за год не будет повышена. Но возможно и другое решение: поддержав отдельные финансовые структуры, денежные власти страны могут продолжить курс на повышение ставки. К первому варианту подталкивает серьезность ситуации.
На взгляд финансистов, опасность заключается не столько в банкротстве конкретных не самых крупных (за исключением Silicon Valley Bank) финансовых структур, но общей глобальной проблеме обесценивания инвестиционных портфелей банков. Кроме этого, страдают предприятия и домохозяйства, привыкшие к лояльной денежной политике.
Кстати, ФРС уже заявляет о выплате крупной суммы незастрахованных депозитов кредиторам банков-банкротов, но источники этих выплат не сообщаются. Предположительно, кризис будут заливать новой денежной эмиссией. Но опять же, все это не гарантия того, что финансовая система США развернет свой курс на 180 градусов и вновь запустит печатный станок. «Первое и главное — банковская система, которая функционирует в валюте, которую сама же печатает, упасть не может, — констатирует вбеседе с # финансовый аналитик Виталий Калугин:
«США, безусловно, выйдут из ситуации, поскольку центробанк всегда напечатает столько, сколько нужно. Полагаю, что это всем очевидно. Помимо прочего, мы наблюдаем потрясающую способность финансовых властей быстро, хоть и болезненно, отсекать то, что умерло. Купирование кризиса, пока он мал, это умная стратегия. Это еще и сильнейший рынок для хеджирования процентного риска через дерривативы. Абсолютно непрофессионально говорить, что упал банк «с активами 200 млрд долларов», подразумевая, что эти деньги растворились в воздухе. Активы никуда не делись. Ситуация будет взята под контроль за неделю, максимум — две. Армагеддона не будет».
Иного мнения экономист Василий Колташов, считающий, что в американском банковском секторе повторяется ситуация 2008 года: «Там сейчас происходит 2008 год, но только до знаменитой пресс-конференции Сороса, который сказал, что не нужно выкупать акции у компаний и проще дать им денег. Парад выдачи денег продолжался в США много лет. Причем, периодически с нулевой ставкой ФРС. В последний раз нулевую ставку американцы увидели весной 2020 года. Денежный дождь вновь пролился на финансовые компании, начался рост фондового рынка, после волна инфляции в 2022 году и вытеснение доллара из международной торговли. В Вашингтоне это оценили как не очень хорошие последствия… и американские руководящие круги, прежде всего ФРС и Минфин, ударились в борьбу с инфляцией».
А ведь инфляция, говорит аналитик, не какой-то там мистический призрак, но прежде всего проблема с обесцениванием доллара, поэтому начали поднимать стоимость заемных денег. В итоге ставка достигла 4,75%. Но следом посыпались привыкшие работать в убыток «зомби-структуры», которые занимали бесплатные деньги. А после ФРС решило повернуть ситуацию в нормальное русло. Ведь 5% ставки – обычная цена для кредита: не высокая и не низкая, считает Колташов:
«Но именно это привело к катастрофе – начался парад банкротств, гораздо более интересный, чем тот, что мы наблюдали в 2008 году, когда обанкротился Lehman Brothers. У США два сценария действия в этой ситуации. Первый уже озвучила министр финансов Джанет Йеллен – деньги есть, банки спасут и коллапса не будет. Сие означает, что политика высоких ставок не прекратится, а «зомби-компании», привыкшие жить в долгах, как в шелках, будут банкротиться. Но некоторым из них – наиболее важным и приближенным «ко двору», будут давать денег, сколько им нужно, чтобы эту тему закрыть. Однако речь идет об экономике с резервной валютой. Эта политика обрекает ее на долгий спуск, потому что никаких денег, какие вольют сейчас в американскую финансовую систему, не хватит».
Но есть и второй сценарий: «Поступить так, как США поступили в марте 2020 года. После того, как они увидели, что все рушится, обнулили ставку ФРС. Т.е., подняли руки вверх и сказали, что да, катастрофа, но у нас есть средства. Дали всем денег – бесплатных. Мол, потом вернете. Там еще надо представить, сколько денег вливается. Но если они обнуляют ставку, то начинается парад глобальной инфляции. Мировые цены начнут расти на все, просто потому что падает доллар. Не нужно думать, что у нас при этом сценарии не будет инфляции…».
По мнению аналитиков, у такого подхода есть страшный для «хозяев денег» риск: масштабные вливания долларов могут резко обесценить резервную валюту. В результате она утратит свой статус, а мировой финансовый бомонд потеряет власть над глобальной экономикой.
