О повышении цен на нефть, возможной дедолларизации российской экономики, рассказал в интервью # экономист, профессор СПбГУ Станислав Ткаченко.
— Правительство России готовит законопроект по дедолларизации экономики. Как вы оцениваете данный законопроект?
— Законопроект о дедолларизации российской экономики – мера вынужденная и в целом для российской системы управления народным хозяйством не очень желательная.
Ее «вынужденность» связана с тем, что благодаря зависимости части российской экономики от долларовых поступлений, американская валюта стала мощным рычагом, с помощью которого Администрация США пытается оказывать давление на политическое руководство в Кремле и на экономику страны. Правительство России создало в прошедшие годы уникальную систему реагирования на санкции США и их союзников. Даже самые радикальные из этих санкций (секторальные), благодаря системе противодействия, как-бы «размазываются» по всей экономике, и не дают уничтожить ни одну из ее отраслей. Я бы выделил два направления деятельности российских властей.
Первое направление – срочные меры по спасению отраслей и отдельных предприятий, оказавшихся под ударом санкций США посредством прямых трансфертов из госбюджета, увеличения госзаказа, повышения таможенных пошлин на продукцию иностранных конкурентов для защиты позиций отрасли или отдельных компаний на внутреннем рынке.
Второе направление – целенаправленная и во многом искусственная девальвация российского рубля. По мере падения его курса расширяются возможности правительства России по наполнению бюджета денежной массой, а конкурентоспособность российских товаров увеличивается как внутри страны, так и на внешних рынках.
Но у девальвации рубля есть свои пределы и, очевидно, что сейчас они уже достигнуты. Поэтому выдавливание доллара США из внутрироссийского оборота – это мера, направленная на снижение возможностей Администрации США по давлению на российский рубль, сокращение слишком большой амплитуды колебаний его курса обмена к доллару и другим мировым валютам. Похоже, что правительство решило ни при каких обстоятельствах не допустить снижения курса рубля свыше 70 рублей за доллар, поскольку такой курс ударит по низкой инфляции. А именно низкий уровень инфляции расценивается как главное макроэкономическое достижение российских властей в последние четыре года.
У дедолларизации есть и свои негативные аспекты, которые рано или поздно скажутся. Прежде всего, это повышение транзакционных издержек для тех российских участников международной торговли товарами и услугами, которые по-прежнему будут нуждаться в иностранной валюте и в валютообменных операциях. Война властей России против доллара снизит инвестиционную привлекательность страны и отпугнет часть ее потенциальных партнеров за границей. А главное то, что в долгосрочной перспективе именно свободный от государственного вмешательства рынок определяет равновесный валютный курс. Известный экономист Роберт Манделл как-то сказал: «Валютный курс – это самая важная из всех цен в открытой экономике». Для принятия рациональных хозяйственных решений нужно эту самую важную цену знать. А искусственная дедолларизация национальной экономики снизит угрозу валютных атак на Россию, но не устранит ее полностью.
— Как вы оцениваете рост цен на нефть, и как они будут влиять на рост экономики России?
— Нынешний рост цен на нефть, продолжающийся уже несколько месяцев, нельзя свести к какой-то одной причине. Я бы выделил три самые главные, действие которых позволяет предположить, что на уровне выше 70 долларов за баррель нефть останется еще долго (минимум год), прежде чем вернется к более равновесному уровню в 50-60 долларов.
Во-первых, мировые финансовые рынки не верят в «дорогой» доллар. Действительно, ФРС США восемь раз с конца 2015 года поднимал свою главную ставку (целевую ставку по резервным фондам), причем последний раз это случилось совсем недавно – в конце сентября 2018 года. Но нынешний уровень в 2-2,25% остается крайне низким, а деньги на рынке США – дешевыми и легкодоступными. Очевидный перегрев фондового рынка США и опасения, что для противодействия возможному кризису ФРС опять снизит учетную ставку почти до нуля (как всего пять лет назад), побуждают инвесторов повышать цены сырьевых товаров как более надежного объекта для вложения свободных средств.
Во-вторых, нефтяные цены толкают вверх американские санкции против Ирана, и совсем недавняя «благоглупость» министра внутренних дел США Райана Зинке, обещавшего использовать ВМФ США для блокады российских танкеров, перевозящих нефть в регионе Персидского залива способствует этому. Сам воинственный тон американского министра и его коллег в Белом доме и на Капитолийском холме действуют на рынки негативно, побуждая их и дальше двигать цену нефти вверх.
Наконец, в-третьих, соглашение «ОПЕК+», заключенное в декабре 2016 года между 15 государствами, входящими в картель, и 11 странами, добывающими нефть, но членами ОПЕК не являющимися, продолжает успешно работать. На него не действуют периодические угрозы со стороны США, и даже периодические споры между Саудовской Аравией и Ираном – главными оппонентами внутри ОПЕК. Данное соглашение убрало с рынка излишки нефти, толкавшие ее цену вниз. Ныне оно обеспечивает периодический дефицит предложения нефти, а рынки на эту новость всегда реагируют нервно.
Высокие цены на нефть и привязанные к ним цены на природный газ – отличная новость для российской экономики, они подстегнут экономический рост, сейчас колеблющийся в районе 1-2 процентов. Для российской экономики это крайне низкие показатели и, возможно, благодаря росту цены нефти, удастся дать национальной экономике толчок, выведя ее рост на искомые правительством 4-5% в год. Правда, без серьезных реформ в управлении экономикой, особенно ее растущим госсектором, таких показателей будет трудно добиться и еще труднее их удержать на сколько-нибудь долгий срок.
